上证报中国证券网讯（陈佳怡 记者 黄蕾）随着投资品种不断丰富，作为保险资金服务实体经济的重要方式之一，近年来保险资金股权投资占比持续提升保险服务实体经济工作总结。5月12日，中国保险投资基金总裁贾飙在2023青岛全球创投风投大会上围绕“保险资金股权投资的偏好与趋势”作了主题演讲，并重点提到了近两年来保险资金投资S基金的交易笔数和金额明显上升，这给保险资金股权投资带来了新机遇，同时也带来了全新的挑战。

股权投资是险资服务实体经济的重要方式

近年来，保险资金运用规模持续增长，截至2022年底达25万亿元，服务实体经济的规模超过21万亿元，效果显著保险服务实体经济工作总结。

其中，保险资金作为有耐心的长期资本，2022年股权投资金额约2万亿元，是2012年的十倍保险服务实体经济工作总结。2022年，股权投资金额占保险资金运用的比重约为7.8%，仅次于债券、银行存款，已超过股票，位列第三。

贾飙表示，从资金性质来看，保险资金期限较长、来源稳定，这两大特点与股权投资相匹配保险服务实体经济工作总结。但与此同时，保险资金的负债刚性、安全性要求高的特点，又与股权投资并不匹配。此外，目前保险公司考核激励仍以年度为主，以及缺乏股权投资人才和能力，同时保险资金投资又受到偿付能力约束等等。

因此，贾飙认为，在现有环境下，保险资金大幅增加股权投资仍有不小的挑战保险服务实体经济工作总结。谈及解决之道，他认为，保险资金股权投资当前最重要的是优化考核制度和监管政策，鼓励保险资金发挥长期优势，稳步增加股权类资产配置规模，持续提升服务实体经济的质效，以及加强人才培养和储备，提高投资能力等等。

私募股权基金是险资股权投资的新重点

根据195家保险公司的调查统计，在保险股权投资中，投资私募股权基金的金额在2022年底时已超过5200亿元，占股权投资的比重为28%保险服务实体经济工作总结。其中，医疗健康、智能制造、集成电路、养老等，是保险资金投资私募股权基金关注的重点领域。

据贾飙介绍，保险资金关注的股权投资基金类型包括：与保险主业有协同效应的养老健康基金、保险科技基金，基础设施、商业不动产及REITs基金，以及战略新兴产业基金、产业并购基金，母基金、S基金等保险服务实体经济工作总结。

根据100家保险公司的调查反馈，截至2022年底，累计认缴私募股权基金1227只、9511亿元保险服务实体经济工作总结。其中，PE基金6014亿元，占比63.2%；夹层基金1797亿元，占比18.9%；母基金1057亿元，占比11.1%；S基金仅有39只、99亿元，占比1%。据了解，有些S基金的认缴被归入PE基金和母基金中，实际占比应超过3%。

S基金给险资股权投资带来新机遇新挑战

由于大量私募股权基金进入退出期，2021年以来，市场上S基金的成交日趋活跃，2022年推测的交易笔数超过1200笔、金额超过1400亿元保险服务实体经济工作总结。有机构预测，到2030年，S基金的交易规模可能达到1.3-1.5万亿元。不考虑私募股权基金原投资者行使优先购买权进行的交易，金融机构、母基金、私募基金等专业机构作为S基金买方的占比开始提升，其中保险资金是重要的潜在投资者。

贾飙进一步分析表示，S基金由于已投项目明确、投资期限短、资金回流快、有一定的折扣，开始受到保险资金的青睐保险服务实体经济工作总结。同时，保险资金投资私募股权基金所关注的信息披露、投资效率、投资策略、进入估值等问题，S基金均可以较好地解决。因此，2021年以来，保险资金投资S基金的交易笔数和金额明显上升。

从参与机构的类型来看，S基金投资的专业化趋势开始显现保险服务实体经济工作总结。贾飙表示，保险资金在投资S基金时主要呈现以下特点：关注底层资产，偏好明池比例更高的基金；看重管理人的投资管理和退出能力；除购买折扣外，还希望获得跟投机会和增值服务等等。

他进一步表示，考虑到S基金市场仍处于早期阶段，保险资金目前还需要自己做尽调和估值，决策时间较长，有可能错过有时效要求的交易机会保险服务实体经济工作总结。此外，保险资金投资S基金面临的其他困难还包括：底层项目尽调复杂、基金估值定价缺乏规范、优质份额获取困难等，需要保险资金加大研究力度和投入一定的资源。